9 jun. 2010

Sector Financiero Europeo: Los reyes del dividendo, según Citi:

Dos bancos, HSBC y Santander, repartieron una tercera parte de los dividendos del sector financiero del Viejo Continente tanto en 2008 como en 2009, y los expertos de Citi esperan que se repita este comportamiento también en 2010. Una proporción que se incrementa si hablamos del sector en general, y es que entre España, Reino Unido y Francia suman dos terceras partes de los dividendos de este añ. Según las estimaciones de la firma, los dividendos del sector crecerán a un ritmo del 36% en tasa interanual, si bien, el pay out se reducirá del 41% de media en 2009, hasta el 35%. Eso sí, consideran que en la mayor parte de los bancos, incluidos los diez mayores pagadores de dividendos, estos ratios de pago han tocado suelo ya o lo harán en 2010. De hecho, estiman que Standard Chartered y Crédit Suisse, dos de las entidades más importantes, pagarán dividendos más altos ya este año. Así, apuntan a que sus previsiones para los pagadores de mayores dividendos se encuentran en línea con las del consenso, a excepción de BNP Paribas y Crédit Suisse, en los que son superiores. Sin embargo, nuestras estimaciones están muy por encima de los niveles implicados en el mercado de swaps de dividendos para la mayor parte de los bancos, incluidos los españoles, los franceses, UBS y HSBC. Por ello, aconsejan a los inversores tomar posiciones largas en Santander.
Finalmente, añaden que si se aplican las normas de Basilea 3 esto supone un riesgo clave para los dividendos en Francia, especialmente para Crédit Agricole. Mientras que el principal problema para los dividendos de los bancos españoles es la caída en la valoración de los activos inmobiliarios ya que, en su opinión, el tema de la morosidad es manejable desde el punto de vista del capital para estas entidades, especialmente para Banco Santander.

No hay comentarios:

Publicar un comentario